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本周，集运指数（欧线）期货（下称集运指数）价钱捏续下行，收尾周五收盘亚博官方网站，主力合约大跌6%，至1050.5点，最近10个交昔日已着落20.13%。

同期，9月19日上海出口集装箱运价指数跌幅扩大，环比着落14.3%，报1198.21点。其中，欧线运载需求增长乏力，即期商场订舱价钱赓续下行。

航运商场参预淡季

“欧线运价捏续下行导致集运指数估值显赫裁减。”南华期货宏不雅外汇革命分析师俞俊臣向记者暗意，近期部分大量商品价钱受宏不雅心扉影响捏续下行，而集运指数与外贸相干精致，也在一定进度上受到商场心扉影响。

海通期货研究所航运组负责东谈主雷悦暗意，现在航运现货商场负责参预淡季，每年9—10月货量都处于年内低位。据CTS统计，2013年于今，每年9月货量平均环比下降8%。与此同期，本年欧线商场供应捏续增长，新船不息委用填补了商场运力终止。9月，华东至欧洲基本港的运力为28.6万TEU，同比加多15%。此外，在航运新定约神态下，船司为争取商场份额，主动空班的积极性下降。跟着需求端货量下降，高供给进一步放大了价钱竞争的强烈进度。

从现货运价来看，现在第41周船司大柜报价均值在1450好意思元/FEU，是2023年以来的最低报价水平，与7月末3370好意思元/FEU的峰值水平比较仍是着落逾1900好意思元/FEU，周均下降近150好意思元/FEU。具体来看，寰宇排行前二的船司（地中海航运、马士基）欧线现舱小柜的9月下旬报价已低于1000好意思元/TEU，大柜报价也一度跌至1400好意思元/FEU。面前主流船司仍捏续调降欧线现舱报价。

俞俊臣暗意，面前商场货量相对不及，且已参预传统淡季。从供应角度来看，运力供给仍相对偏高，船司固然选拔了一些法度，如罢手部分航次等，但欧线商场仍呈现昭彰的供过于求态势。

“现在船司更多将揽货要点放在线下集量特价、指数合约等，大柜报价均值在1200~1300好意思元/FEU。”雷悦暗意，从降价趋势来看，此轮降价斜率基本和2024年下半年类似，运转主要来自淡季货量走弱和供给压力捏续加多，面前报价仍是跌至部分船司的皆备老本线。

分析东谈主士：主力合约仍有下行空间

“国庆假期对集运指数盘面的影响汇聚在基本面和交往面。”雷悦暗意，基本面需要存眷船司国庆假期空班力度和节后的货量变化。参考华东至欧基港的船期，2025年第40玉成42周的停航运力约22.5万TEU。

“同期，船司会在第41周宣涨11月的运价（一般提前3周），通过近端降价的策略搭建一定例模的‘滚囤货’，从而鼓舞11月加价较好地落地。”她暗意，本年轻视率赓续守护该节律，现货运价捏续下降至10月末，但国庆假期技艺相对偏低的运力界限可能会缓解10月上旬的降价压力。

从交往角度来看，俞俊臣暗意，一方面需要凝视资金在国庆假期前可能大幅平仓，使盘面波动加大；另一方面各大船司已公布国庆假期停航筹办，可能在独揽假期时从供应端对盘面变成一定的底部扶持。

从各合约清晰来看，雷悦暗意，2510合约行将参预交割月，更多存眷近端现货运价变化趋势；2512和2602合约则更多承载潜在的旺季需求预期，因为上半年货量显赫高于客岁同期，是以部分投资者合计下半年有货量萎缩风险，肖似高运力压力，商场对旺季需求罢了情况存在不对，这亦然后续商场博弈重点；2604相等他合约，更多以合理月差进行排布，但举座价钱核心略有下移，反应了商场对来岁集运欧线商场供需结构进一步恶化的不雅点。

俞俊臣暗意，主力合约行将参预交割月，期货价银号重向现货价钱逼近，因此受欧线报价下行的影响最昭彰。面前主力合约仍存在一定的下行空间，但也需要凝视，近月合约价钱已庄重跌至较低位置，后续存在低位反弹的可能性；关于远月合约来说，则需存眷商品商场心扉波动、好意思国关税策略反复以及地缘政事风险飞腾等身分。

包袱裁剪：孙亚宁 审核：李靖琴亚博官方网站