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　　近日，知名大行星展银行发布不雅点称，看成大家当先的PC和处事器制造商世界杯体育，联思（00992）将充分受益于2025年的换机周期，因此防守春联思的买入评级，目的价再次上调至20港元（原为15港元）。

　　星展具体不雅点称：

　　科技硬件巨头向处事主导型公司转型。 联思是大家当先的PC和处事器制造商，应用其大家最大的活跃PC用户群（25%阛阓份额）以及在PC和处事器领域的巨高声誉，将增长指引至处事与搞定决议业务。凭借其平庸的出产专科学问和产物立异，联思在AI高潮中也处于故意地位。

　　2025年升级周期握续。 在Windows 11挪动和2025年推出的强项AI PC产物线的激动下，联思将受益于2025年的换机周期。其AI助手“小天”现已集成DeepSeek，提供配置端纲领、翻译、转录以及更强的文本/代码推理功能，并预备通过更深脉络的配合来加强生态系统。咱们预测AI PC出货量在FY3/26F将增长93%，在FY3/27F增长52%，使其占总PC出货量的比例分手擢升至37%和57%。

　　处事器业务乘中国AI基础时事超等周期东风。 到2029年，中国处事器阛阓年鸿沟将越过1400亿好意思元，这平直惠及联思的订单。在2025年4月至6月，联思的AI处事器收入同比增长155%，这成绩于深厚的IDM聚会设备制造干系（举例，与阿里巴巴/字节进步）以及可裁减数据中心功耗约40%的Neptune水冷系统。2025岁首，联思占据中国AI云处事器收入约35%的份额。咱们展望到2028年，联思在中国处事器阛阓的份额将越过20%，跟着超大鸿沟部署的膨大以及水冷技巧在新建AI数据中心成为表率，ISG将从FY27运转握续盈利。

　　因此，防守春联思的 “买入” 评级，并将估值基准更新至 2027 财年。同期，上调 2027 财年和 2028 财年盈利预测 10.1%/17.1%，以反馈更高的AI处事器出货量假定。

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包袱剪辑：史丽君 世界杯体育